Het jaar 2024 heeft verschillende krachtenlijnen op de financiële markten hertekend. Tussen de hoge rentetarieven die gedurende een groot deel van het jaar zijn gehandhaafd, een herschikking van de stromen naar nieuwe activaklassen en de opkomst van generatieve kunstmatige intelligentie in allocatiebeslissingen, is het investeringslandschap sneller veranderd dan verwacht.
Private schuld: de activaklasse die de stromen in 2024 heeft aangetrokken
Terwijl private equity al jaren de media-aandacht trekt, is het de private schuld die in 2024 een opmerkelijke dynamiek heeft vertoond. De fondsenwervingen en de uitgaven in dit segment zijn aanzienlijk toegenomen, volgens gegevens verzameld door Preqin en PitchBook.
Lees ook : Alle laatste trends en nieuws in de wereld van werving in 2024
Verschillende factoren verklaren deze verschuiving. De afronding van de Basel III-regels heeft banken gedwongen hun blootstelling aan krediet voor middelgrote ondernemingen te verminderen. Deze relatieve terugtrekking heeft ruimte gecreëerd die de private schuld fondsen snel hebben opgevuld, door op maat gemaakte financieringen aan te bieden tegen aantrekkelijke contractuele tarieven voor investeerders.
In een omgeving van duurzaam hogere rentetarieven heeft het “contractuele” rendement van private schuld, dat wil zeggen een vooraf vastgestelde coupon die is gedekt door garanties, institutionele allocators aangetrokken die op zoek zijn naar zichtbaarheid op hun cashflows. Het volgen van het nieuws op Infos Investisseurs laat zien hoe deze heroriëntatie verder gaat dan een tijdelijke trend.
Verder lezen : De sleutels tot het ontwikkelen van leiderschap en slagen in modern management
Daarentegen verschillen de ervaringen op de grond over het vermogen van deze fondsen om hun ondertekeningsdiscipline te handhaven in het licht van de instroom van kapitaal. Sommige beheerders waarschuwen voor een compressie van de spreads die de risicopremie op termijn zou kunnen verlagen.
Generatieve AI en investeren: verder dan technologieaandelen
Generatieve kunstmatige intelligentie heeft niet alleen de waarderingen van techgiganten een boost gegeven. In 2024 zijn de investeringsstromen verschoven naar de adoptie van deze technologie in zogenaamde traditionele sectoren: gezondheidszorg, productie, financiële diensten.
Deze beweging heeft twee verschillende vormen aangenomen. Aan de ene kant heeft durfkapitaal startups gefinancierd die zich specialiseren in de integratie van generatieve modellen in bestaande bedrijfsprocessen. Aan de andere kant hebben grote bedrijven massale investeringsprogramma’s opgezet om deze tools intern uit te rollen, zoals gedocumenteerd door McKinsey en Bain in hun sectorrapporten van 2024.
Voor investeerders heeft deze trend de beoordelingscriteria veranderd. Het evalueren van een industriële onderneming of een dienstengroep in 2024 hield in dat men de strategie voor de integratie van AI moest begrijpen, niet alleen de klassieke financiële ratio’s. Analisten die deze dimensie niet in overweging namen, misten een structurele productiviteitsfactor.
Verantwoord investeren in 2024: groei van beheerd vermogen en grenzen van normalisatie
Het Rapport over trends in verantwoord investeren in Canada van 2024, gepubliceerd door de Association for Responsible Investment (AIR), heeft onthuld dat verantwoord investeren inmiddels een meerderheid van de beheerde activa in Canada vertegenwoordigt. Dit cijfer illustreert een snelle vooruitgang, aangedreven door de vraag van institutionele investeerders en de verstrenging van het regelgevend kader.
De versnelling van klimaatregelgeving heeft een bepalende rol gespeeld. De nieuwe verplichtingen voor niet-financiële rapportage, met name in Europa, hebben vermogensbeheerders gedwongen hun ESG-benaderingen te formaliseren. Deze regelgevende druk heeft een sneeuwbaleffect gehad op de Noord-Amerikaanse markten.
De beschikbare gegevens stellen niet vast dat deze groei van beheerd vermogen zich mechanisch vertaalt in een meetbare milieueffect. De AIR roept zelf op tot een grotere normalisatie van de methodologieën, een teken dat de sector zijn eigen beperkingen in termen van gegevensvergelijkbaarheid erkent.
- De ESG-criteria variëren aanzienlijk van de ene beheerder naar de andere, waardoor vergelijkingen tussen fondsen moeilijk zijn voor particuliere investeerders
- Greenwashing blijft een risico dat door de toezichthouders wordt geïdentificeerd, die de transparantie-eisen voor labels en classificaties versterken
- Het vertrouwen van investeerders groeit desondanks, aangedreven door een maatschappelijke vraag die niet afneemt
Wereldwijde FDI en opkomende markten: tegenstrijdige signalen
De wereldwijde directe buitenlandse investeringen zijn in het eerste halfjaar van 2024 laag gebleven, volgens de Monitor van wereldwijde investerings trends gepubliceerd door UNCTAD. De voorlopige gegevens wijzen op een lichte stijging van 1 % van de wereldwijde FDI exclusief de Europese transit economieën. Inclusief deze economieën steeg de FDI met 25 %, een verschil dat het belang van transitstromen in de wereldwijde statistieken onthult.
De financiering van internationale projecten heeft zijn dalende trend voortgezet, met een afname van 30 % in aantal en waarde. Nieuwe industriële projecten zijn met 10 % gedaald, en infrastructuurprojecten met een derde, onder invloed van hoge financieringskosten en aanhoudende inflatiedruk.
De opkomende markten, met name in Azië, hebben echter een aanzienlijk deel van de stromen blijven concentreren. Deze relatieve veerkracht maskeert een toenemende fragmentatie: investeerders geven de voorkeur aan bestemmingen die als geopolitiek stabiel worden gezien, wat de logica van delokalisatie naar bondgenotenlanden versnelt.
ETF’s en democratisering van de toegang tot markten in Frankrijk
De opkomst van ETF’s is een andere marker van het jaar 2024 in Frankrijk geweest. Deze beursgenoteerde indexfondsen, toegankelijk tegen lage kosten, hebben een nieuwe generatie particuliere investeerders aangetrokken, met name via online platforms die het openen van rekeningen en het uitvoeren van orders vereenvoudigen.
Deze democratisering roept vragen op over het niveau van financiële kennis van de nieuwe toetreders. Gemakkelijkere toegang garandeert geen begrip van de risico’s die aan de aandelenmarkten zijn verbonden, vooral in een context van verhoogde volatiliteit. De Franse toezichthouders houden de handelspraktijken van deze platforms nauwlettend in de gaten, vooral hoe zij de historische prestaties presenteren.
Het jaar 2024 heeft uiteindelijk bevestigd dat het zwaartepunt van de investeringen is verschoven. Private schuld, generatieve AI toegepast op traditionele sectoren en de verstrenging van de ESG-regelgeving hebben de allocatiecriteria herdefinieerd. Investeerders die zich aanpassen aan deze structurele veranderingen hebben een voorsprong, mits ze trend en cyclus niet verwarren.